A股市场被突如其来的涨停席卷。 宏力达、初灵信息、盈趣科技、和而泰、东华软件、联美控股等多只股票开盘即封死涨停板，圣元环保、弘信电子、ST华通等紧随其后，涨幅均超5%。

这场引领资本的引爆点，是一家名为摩尔线程的国产GPU企业——其科创板IPO申请将于9月26日接受上交所审议。 若顺利过会，它将成为第四季度最具标志性的硬科技上市项目，而资本市场已提前为其敲响了战鼓。

摩尔线程被称为“中国英伟达”，其核心团队拥有深厚的英伟达背景，自2020年成立以来，以全功能GPU为核心，攻破了高性能计算领域的多项“卡脖子”技术。

其旗舰产品MTT S80显卡的单精度浮点算力接近英伟达RTX 3060；基于MTT S5000构建的千卡智算集群，效率甚至超过同等规模的国际同代产品。

更关键的是，摩尔线程的上市恰逢国产替代与AI算力需求爆发的双重风口。 中国高端GPU进口依赖度超过90%，而摩尔线程自主研发的MUSA架构兼容CUDA生态，大幅降低了用户迁移成本。

2024年，其营收达4.38亿元，三年复合增长率高达208%，产品覆盖从智算中心到消费级显卡的完整生态。

资本市场的热情早已显现：摩尔线程投前估值达255亿元，累计融资超45亿元，红杉中国、腾讯、字节跳动等40余家顶级机构参与投资。 若成功上市，它将成为科创板年内最大IPO，沪深北交易所年内第二大IPO。

和而泰是A股唯一直接参股摩尔线程的上市公司，持股比例1.244%。 若摩尔线程上市后市值达3000亿元，其持股价值将超37亿元，较初始投资增值超10倍。

其子公司承接摩尔线程30%以上的GPU模块代工订单，年产能超30万颗，单颗代工费约500元，2025年相关收入预计超5亿元。

双方还计划共建30亿元智算中心，在智能家居、车载AI等领域深度绑定。 2025年至今，和而泰股价已上涨44.84%，市场对其期待可见一斑。

东华软件与摩尔线程的合作已深入到技术底层。双方共建的“异构计算联合实验室”实现了CUDA到MUSA指令集的自动化迁移，效率提升至78%，并将大模型推理延迟降至2.3ms/token。

东华软件签订了三年50万片GPU采购协议，价值约15亿元，并计划在盐城建设国产GPU服务器生产总部。 其医疗AI已在30家三甲医院落地，金融风控系统降低成本25%，单套解决方案售价达500万元。

威星智能是摩尔线程在A股的唯一算力合作伙伴，独家获得“苏堤”“春晓”全功能GPU芯片供应。

双方曾计划投资30亿元建设贵安AI智算中心（算力100PFlops），虽然后期项目终止，但在政务云、金融国产化领域的合作仍在深化，2025年订单规模预计超10亿元。

联合开发的AI算力芯片在特定场景落地确定性高，单套解决方案售价超500万元。

通过产业基金嵌套，ST华通间接持有摩尔线程约4.343%的股份，是A股中间接参股比例最高的公司。

其旗下盛趣游戏与摩尔线程合作云游戏平台，《传奇》云化版本采用其GPU后，玩家延迟降低40%，带宽成本节省30%。

润欣科技承担摩尔线程20%以上的GPU封装测试订单，2025年封装订单规模超10亿元。 其全球首创的三维堆叠封装技术将散热效率提升40%，单颗测试费达200元。 2025年3月，量产线已正式落地。

胜宏科技为摩尔线程独家供应12层高速PCB板，单平方米售价8000元（普通PCB的5倍），订单已排至2026年。 其惠州基地新增产线专门服务摩尔线程，2025年订单占比预期较高。

中芯国际是摩尔线程GPU芯片的核心代工厂，采用14nm工艺量产“苏堤”“春晓”系列，第二代MTT X300显卡良率突破95%。 随着摩尔线程出货量增长，中芯国际将直接受益于订单放量。

弘信电子与摩尔线程签署战略协议，合作构建面向元宇宙的智能计算中心，并开发工业质检系统。 2024年其算力服务器FPC订单达5亿元，客户包括字节跳动、蔚来、大疆等头部企业。

超图软件的SuperMap GIS产品全面适配摩尔线程GPU，在雄安新区数字孪生平台中，地理信息渲染效率提升3倍，成本降低40%。

摩尔线程的上市无疑将重构国产GPU产业链格局，但投资者需警惕其中风险。

股权嵌套问题：如ST华通通过基金间接持股，关系复杂且透明度低，需关注基金持仓变动可能带来的影响。

威星智能与摩尔线程的智算中心项目已终止，但双方在其他领域的合作仍在继续，后续进展需持续观察。

这些概念股的上涨，究竟是源于基本面的真实改善，还是仅仅是一场围绕IPO的短期博弈？

当摩尔线程正式上市后，产业链的长期价值能否支撑当前的高估值？