周二国际金价再度回落，现货黄金最低跌至每盎司3300美元附近，单日跌幅接近1%。DLSMARKETS认为表面诱因是市场对美国与主要贸易伙伴重启谈判抱有短暂乐观，避险买盘流出；更实质的打压力量来自美元和美债收益率同步上行。十年期美债收益率升至两周高位，实际利率弹升直接推高持金成本，而美元指数在关税谈判窗口期意外走强，也令非美资金入场意愿下降。金价过去两个月已多次在3350美元上方遇阻，市场对“高利率更久”的担忧，正在消解此前因关税带来的通胀对冲需求。

但金市多头并未彻底撤离。首先，贸易争端并未真正落幕，特朗普坚持8月1日执行高税率，一旦谈判破裂或信息反转，避险情绪可能瞬间回温。其次，核心服务通胀仍具粘性，高关税若抬高进口成本，将令美联储在年底前面临“涨价与放缓”双重考验。届时即便名义利率不动，实际利率曲线也可能因增长预期降温而回落，为黄金提供托底。

技术层面看，3300美元一线是今年三月以来的多空分水岭，过去数周多头在此区域反复承接，说明长线资金仍选择以价格回调挤压短线投机筹码。若本周金价守住3280-3300美元区间，且美国物价和零售数据未显著转强，则空头动能或暂告段落，金价有望重测3350美元破位。反之，一旦跌破3280美元且美元指数突破前高，则需防范技术性止损引发的二次踩踏，短线或跌向3200美元整数区。

对机构投资者而言，当下应在仓位上保持弹性，以分批建仓取代一次性押注。对于用金企业和长周期配置资金，金价向下测试3300美元反而提供了成本友好的对冲窗口；而短线交易则可关注美债收益率与美元指数的同步波动，一旦其中任何一端出现反转迹象，黄金往往在数小时内给出方向性机会。金价正处于宏观博弈的缝隙期，筑底还是探底，很可能由下一条关税或通胀数字的意外决定。